小摩:万洲国际目标价降至9.5港元 给予增持评级

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所属分类:国际足球

小摩发布研究报告,将万洲国际(00288)目标价由10.6港元降至9.5港元,评级“增持”。

报告中称,公司去年生物调整前销售及盈利分别升6.2%及跌29.4%,较市场预期差20%,反映第四季销售及盈利分别跌1.3%及85%,主要由于美国上游业务在疫情下拨备较高,而中国下游业务经营溢利则环比跌约20%。该行估计公司可受惠于美国经济复苏等,现预计2021年公司销售及盈利将分别增4.3%及27.4%。

展望今年,公司估计中国包装肉规模及收入将取得中单位数增长,今年包装肉每单位经营盈利与去年首三季类似,而今年猪肉每单位经营盈利预计同比下跌,但经营利润率则预计维持稳定。在美国方面,公司预计疫情相关开支将减少6-7亿美元,而包装肉将于第二至第三季恢复盈利。

该行估计,公司去年由美国向中国出口约60万吨猪肉,而2019年出口量则为20-30万吨。

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